中国婴幼儿配方奶粉市场萎缩，奶粉企业集体进入严冬。
市场需求大幅下降；新国标实施后，行业加速洗牌，婴幼儿奶粉市场进入盘点博弈时代。 2023年，中国飞鹤、澳优、健和国际等都尝到了寒风。
不少企业将触角伸向成人奶粉、儿童奶粉领域，试图培育第二条增长曲线。因此，可能出现的市场拥挤和同质化竞争是不可避免的。
一起过冬
去年2月，被誉为国内婴幼儿配方奶粉史上最严标准的新国标正式实施。国内婴幼儿配方奶粉行业回归配方奶粉本质。这不仅加速了行业洗牌，也让婴幼儿配方奶粉市场的参与者日子更加难过。
一周多前，大部分婴幼儿配方奶粉（婴幼儿配方奶粉）上市公司交出了2023年的业绩答卷，言语中大多透露着艰难的情绪。
最引人注目的是中国飞鹤（06186.HK）。虽然连续五年稳居中国婴幼儿配方奶粉市场（不含港澳台地区）第一，但其表现并没有给投资者带来太多惊喜。
2023年，中国飞鹤实现营业收入195.32亿元，归属于母公司净利润33.90亿元，同比分别下降8.35%和31.40%。公司表示，业绩大幅下滑主要是由于其原生态畜牧业减值、行业竞争压力较大等因素。
原生态牧业主要从事奶牛养殖和原奶生产，是中国飞鹤控股的子公司。去年，公司生物资产公允价值变动减去销售费用后的损失有所增加，预计亏损3.2亿元至3.7亿元。
从营收结构来看，中国飞鹤的主营业务婴幼儿配方奶粉面临着较大的营收下行压力。去年其婴幼儿配方奶粉收入178.77亿元，同比下降10.3%，毛利润124.11亿元，同比下降9.5%，影响了公司整体盈利能力。
牛羊兼备的澳优（01717.HK），尽管有控股股东伊利股份加持，但日子却日益黯淡。去年实现营业收入73.82亿元，同比下降5.30%；归属于母公司净利润1.74亿元，同比下降19.46%，创近八年新低。
受众所周知因素影响，中国婴幼儿配方奶粉市场面临巨大压力。尼尔森数据显示，2023年国内婴幼儿配方奶粉全渠道销量同比下降13.9%，其中线下和线上销量分别下降17.5%和1%。
羊奶粉业务一直是澳优倚重的业务，去年也表现出色，在中国实现营业收入28.99亿元，同比下降12.8%。同期，奶粉收入25.62亿元，下降12.38%。
母婴连锁企业母婴室（603214.SH）近60%的收入来自奶粉销售。去年，公司业务实现营业收入19.14亿元，同比下降12.23%，是公司各项业务中降幅最大的。
面对奶粉业务的下滑，即使是蒙牛这样的大公司也无能为力。近五年来，其奶粉业务连年下滑，从2019年的78.70亿元下降到2023年的38.02亿元。
提高价格以获取利润
婴幼儿配方奶粉市场需求下降是市场和行业调整的结果。
据中商研究院《中国乳制品产业链全景图》统计，2020-2021年全国奶粉产量分别为101.2万吨、97.9万吨，同比分别下降3.77%、3.25%。 2022年与2021年基本持平，为98.53万吨。
产量减少是市场需求疲软的结果。
根据弗若斯特沙利文数据，国内婴幼儿配方奶粉市场零售量自2019年以来出现下滑，预计2025年将降至76.49万吨。2020年至2025年零售额复合年增长率为-4.1%。
市场普遍认为，当婴幼儿奶粉进入存量时代，企业只有一条路可走：——，通过价格拉动业绩增长。但用户愿意为涨价买单吗？事实上，近年来，婴儿配方奶粉的价格温和且几乎持续上涨。
根据弗若斯特沙利文的数据，国内婴儿配方奶粉平均零售价格从2014年的183.2元/公斤上升至2018年的202.6元/公斤。根据商务部数据，2012年12月至2021年1月，国内婴儿配方奶粉平均零售价格从2014年的183.2元/公斤上升至2018年的202.6元/公斤。国产奶粉品牌增长35.9%，进口奶粉增长27%。
去年新国标实施后，新国标婴幼儿奶粉高调亮相市场，不少产品价格随之上涨。
今年年初，中国飞鹤上调了部分产品的价格。据南方都市报报道，今年2月，飞鹤星非凡等4款婴幼儿奶粉价格上调，每罐最高上调40元。
布局成人奶粉
国内婴幼儿配方奶粉市场竞争格局突变。奶粉企业该怎么办？
不少企业已将业务延伸至儿童、老人奶粉以及家庭营养领域。成人及中老年人奶粉市场尚未完全释放，被视为行业蓝海。
不过，巨头们已经提前做好了兵力准备。去年上半年，伊利股份（600887.SH）成人奶粉业务零售市场份额达到23.8%，位居行业第一。蒙牛、君乐宝、退市的雅士利都属于这一领域。布局。
中国飞鹤急需增长，已进入成人奶粉领域并重点布局。 2023年，包括成人奶粉在内的其他乳制品业务收入将达到14.23亿元，较上年增长23.4%，占公司总收入的7.3%。不过，短期内还很难看出成人及中老年奶粉业务对公司业绩有何提振。
随着市场主体的增多，成人奶粉产品同质化竞争问题日益突出。产品大多主打低脂、高钙等，专业、小众的产品不多。
合生元奶粉和Swisse保健品母公司健合国际控股（01112.HK）的转型较为突出。 2023年，公司婴幼儿营养及护理品营收（含婴儿配方奶粉）同比下降11.7%，但成人营养及护理品业务（ANC）营收61.45亿元，同比增长34.1%。其中，中国市场收入增长37.4%，占公司ANC收入的66%，成为公司主要增长引擎。
